芯片世界观︱高通有超越英特尔的可能？这四个理由够不够

转载于电子应用技术


在半导体行业，英特尔和高通拥有至高无上的地位，两者都是制造处理器和芯片的大型科技公司。



两家的股票表面上看非常相似，他们在同一行业经营，两只股票的市盈率为17。而且两只股票都有3%的股息收益率。



但从深层次来看，两只股票又是完全不同的。例如，高通在股利上是一个成就者，而英特尔却不是。高通已经连续13年增加股息。



这也不是高通与英特尔差异的全部，两者更大的差异是怎样的呢？



理由1：不接触PC

高通和英特尔都面临着一个困境，那就是各自核心领域的停滞不前。



对于英特尔来说，它的核心计算机领域市场状况不断恶化。全球PC出货量的不断下降，因为消费开始逐渐依赖对智能手机和移动设备。根据IDC报道，全球PC出货量上季度下降了3.9%，并预测全年都在下跌。



相应的，英特尔为自己未来定位，而开始探索其他领域。



来源：2015 Nasdaq Conference,page 4



英特尔的第二大业务部门是数据中心。数据中心收入在2015年增长了11%。目前此业务占据了英特尔总收入约28%。



然而，英特尔的PC和客户端计算业务仍占其年收入的一半以上。PC未来前景非常疲软，如此重要的业务，对英特尔未来的增长造成打击。



对于高通而言，其主要挑战则是智能手机行业的增长逐渐放缓。这是过去几个季度出现的问题，并对公司的盈利造成影响。



管理层年中预测，2016年MSM的出货量预计下降10%。



来源： Q4 Earnings presentation, page 7



而高通的利好消息则是，下降势头只是暂时的。管理层预计，全球3G/4G出货量在今年将恢复增长。



全球智能手机行业行情比PC更有力。



来源：Q4 Earnings presentation, page 9



展望未来，全球智能手机的销量还在继续上升，新一代的手机将会继续提升功能。可以说，智能手机已经成为了消费者的必备品。而且，智能手机在新兴市场还在加速增长，比如中国、印度。



因此，我更支持高通，因为它不依赖于PC行业。毕竟智能手机的繁荣对高通有直接的好处。



话虽如此，为了扩展核心竞争力，高通和英特尔都在各自核心领域之外扩展业务，高通也有这样的优势。